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世界黃金協(xié)會：2021年3月全球黃金ETF流量變動壓鑄展-鑄造展-2020第二十一屆廣州國際壓鑄、鑄造及工業(yè)爐展覽會-巨浪展覽-The 21st Guangzhou Die-casting, Foundry & Industry Furnace Exhibition
2021年4月19日 壓鑄展-鑄造展- Die-casting expo-foundry expo |
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3 月份全球黃金ETF 持倉下降 107.5 噸 (約合 59 億美元，資產(chǎn)管理規(guī)模減少 2.9%，下同) ，這是近五個月以來出現(xiàn)的第四次黃金 ETF 凈流出，也是連續(xù)第二個月出現(xiàn)史上規(guī)模前十的凈流出。截至三月底，全球黃金 ETF 資產(chǎn)管理規(guī)模為3,574 噸(約合 1,945 億美元)，與 2020 年 6 月水平相當(dāng)。1 自2020 年 11 月全球黃金 ETF 資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到峰值以后，其持有量按噸位計算至今已下降近 9%，與同期內(nèi)金價的跌幅相當(dāng)。
分區(qū)域市場回顧
從區(qū)域?qū)用鎭砜矗泵阑鹪俅沃鲗?dǎo)了全球黃金 ETF 的凈流出，其持倉減少 68.5 噸（38 億美元，-3.5%），減持主要出現(xiàn)在最大型的基金中，但一些近幾個月來并未有過嚴(yán)重流出的低成本黃金 ETF 本月也出現(xiàn)了凈流出。3 歐洲地區(qū)的黃金ETF 共流出 45.3 噸（25 億美元，-2.9%）。其他地區(qū)的黃金ETF 基金小幅流出 0.9 噸（6,400 萬美元，-1.8%）。4 而本月以中國為首的亞洲黃金 ETF 基金再次出現(xiàn) 7.2 噸的強(qiáng)勁凈流入（4.27 億美元，+5.8%）。
2021 年第一季度回顧
北美黃金 ETF 基金占全球凈流出的 86%，2021 年第一季度其持倉減少了 145.4 噸（81 億美元，-6.7%）。其中，SPDR? Gold Shares 規(guī)模下降約 75 億美元（-10.5%），其次為 iShares Gold Trust，總資產(chǎn)管理規(guī)模下降 11 億美元（-3.6%）。但北美地區(qū)也有一些亮點：SPDR? Gold MiniShares 流入約 3.8 億美元(+9.5%)，是本季度全球凈流入最高的基金，其次為新推出的 CI Gold Bullion，其凈流入約合 3.69 億美元。5 本季度歐洲地區(qū)的黃金 ETF 持倉減少 51.7噸（25 億美元，-2.6%），其中英國的基金占流出的主要份額（39 噸）。
雖然其他地區(qū)的黃金 ETF 貢獻(xiàn)了 2.5%的小幅凈流入，但本季度最大亮點是亞洲的基金。在中國、印度和日本基金的推動下，亞洲的黃金 ETF 持倉共上升 17.8 噸（10 億美元，+14.6%）。這些市場的投資需求強(qiáng)勁，部分與金價疲軟之際的抄底買盤相關(guān)，而股市的高波動則是中國的黃金 ETF 規(guī)模增長的主要驅(qū)動因素。本季度印度和中國的境內(nèi)外黃金價差轉(zhuǎn)正，也正反映了這些地區(qū)上升的實物黃金需求。
黃金價格表現(xiàn)和交易量
3月收盤時金價報 1691.1 美元/盎司 7，跌幅 3%。本月大部分時間金價維持在 1700 美元/盎司上方，月末最后幾天回落至該水平下方。今年年初截至 3 月底金價跌幅超過 10%。盡管金價下滑，但黃金的隱含波動率（反映市場對金價未來波動的預(yù)期）在月末時接近 14%，遠(yuǎn)低于其 16%的已實現(xiàn)波動率平均和 20%的 2020 年平均水平。我們的短期金價表現(xiàn)歸因模型表明，3 月份及整個第一季度金價下跌的主要驅(qū)動因 素是由于利率上升影響了持有黃金的機(jī)會成本。 3 月的黃金日均交易量從 2 月的 1,680 億美元下降 5%至1,620 億美元。雖然年初至今的交易量比 1830 億美元的 2020年平均交易量低了 6%，但仍高于 2019 年 1,460 億美元的年度平均。3 月份交易量的下降主要是由于 LBMA 貿(mào)易數(shù)據(jù)報告的場外交易量減少。最新的交易商持倉報告(COT)顯示COMEX 黃金期貨凈多倉位降至 490 噸，低于 2020 年 871 噸的平均水平，也是自 2019 年 5 月以來的最低水平。
各區(qū)域黃金 ETF 流量數(shù)據(jù)
注：以上數(shù)據(jù)，截至 2021 年 3 月 31 日；“全球流入”是指在給定時期（如月、季度等）發(fā)生盎司量凈增長的所有基金變化總和。與之相反，“全球流出”是指同一時期發(fā)生盎司量下降的基金變化總和。
長期趨勢
1、全球黃金 ETF 整體的凈流出趨勢仍由美國和英國的基金主導(dǎo)。
2、近幾個月黃金 ETF 的規(guī)模變動主要與金價和利率變 化相關(guān)。
3、盡管其他市場低迷，亞洲的黃金 ETF 持倉仍在增加。
3 月主要基金流量變動
1、北美： SPDR? Gold Shares 持倉下降 56.1 噸（31 億美元，-5.0%），其次為 iShares Gold Trust，流出15.7 噸（8.55 億美元，-2.9%）。SPDR? Gold MiniShares 增持 1.0 噸（5,570 萬美元，+1.4%），Graniteshares Gold Trust 流出 0.8 噸（4,540 萬美元，-4.2%）。最近加拿大新推出的低成本基金 CI Gold Bullion 當(dāng)月凈流入 5.8 噸（+3.18 億美元）；
2、 歐洲：三只英國上市基金是該地區(qū)黃金 ETF 出現(xiàn)凈流出的主要原因。Invesco Physical Gold 流出量為11.9 噸（6.57 億美元，-5.1%），iShares Physical Gold 流出量為 7.6 噸（4.47 億美元，-3.4%），Gold Bullion Securities 流出量為 6.7 噸（3.74 億美元，-9.2%）；
3、亞洲：博時黃金ETF 增持 2.5 噸（+1.4 億美元, +12%）, 易方達(dá)黃金 ETF 和華安易富黃金 ETF 各流入 1.5 噸和 1.3 噸。
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