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綠靴資本·出品 本文作者 袁益 上海報道
鋼鐵類上市公司在2014年的年報中實現了絕大部分公司的盈利，就在市場上對這個進入寒冬期已久的行業重燃希望之時，最新公布的一季報情況卻顯得不容樂觀，一季度共有16家上市鋼企出現虧損。
不過，值得注意的是，盡管一季報的情況不容樂觀，但是在資本市場上，鋼鐵股的走勢依然強勁。截至5月4日收盤，鋼鐵板塊整體上漲5.16%，其中武鋼股份(7.10, 0.65,10.08%)(600005.SH)、寶鋼股份(9.87, 0.90, 10.03%)(600019.SH)和河北鋼鐵(5.91,0.54, 10.06%)(000709.SZ)等三家公司漲停。
一季度虧損面擴大
和年報的捷報頻傳形成鮮明對比的，是鋼鐵上市公司業績一季報的全面疲軟。
根據公開資料顯示，截至5月4日，共有34家上市鋼企公布了自身的一季報，其中一季度實現營業收入2660億元，同比下降幅度達到18.37%。與此同時，一季度共有16家上市鋼企虧損，重慶鋼鐵(4.92, 0.27, 5.81%)(601005.SH)一季度虧損額達到8.29億元，成為了行業中一季報虧損的最為嚴重的公司。除此之外，馬鋼股份(5.93, 0.24, 4.22%)(600808.SH)、韶鋼松山(6.64, 0.34, 5.40%)(000717.SZ)、八一鋼鐵(9.31, 0.16, 1.75%)(600581.SH)等13家公司的虧損額均在億元以上。
值得注意的是，此前業績一直表現強勢的寶鋼股份，在今年一季度業績同樣出現下滑，根據數據顯示，寶鋼股份一季度營業收入為413.86億元，與上年同期相比下降11.47%。而鞍鋼的表現也不盡如人意，營業收入比去年同期下滑18.69%至149.61億元，凈利潤更是從上年同期的2.86億元跌至1900萬元，跌幅達93.36%。
實際上，上市公司一季度疲軟的背后，是整個行業的虧損面擴大。4月29日，根據中鋼協發布的數據顯示，大中型鋼鐵企業實現銷售收入7629.18億元，同比下降14.48%；虧損9.87億元，同比減虧70.46億元。但是在主營業務上，虧損110.53億元，增虧34.33億元。虧損企業50戶，占統計會員企業戶數的49.5%。
卓創資訊鋼鐵分析師劉新偉接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。“隨著鐵礦石價格一度跌破50美元低點之后，直接導致了國內的成品材價格出現的跌幅要遠遠大于鐵礦石價格的跌幅，上市公司在產品上的利潤受到了直接的影響。從一季度的情況來看，管理、銷售成本的增加也是導致行業出現虧損的重要原因。”
根據我的鋼鐵網數據顯示，截至5月4日，國內鋼材價格綜合指數報收92.7點，較去年同期下降25.47%，同時，截至4月30日，進口礦指數報收58.5點，較去年同期下跌42.25%。
另據中鋼協方面的統計，一季度大中型重點鋼鐵企業的銀行借款同比下降了5%，按中國大中型鋼鐵企業截至2014年底總計銀行貸款1.33萬億粗略估算，銀行借款與去年同期減少了大約650億。但企業利息支出僅下降2.59%。
“這其中不乏銀行抽貸和不予續貸的問題。”中鋼協常務副會長朱繼民日前公開表示，
“鋼鐵是資金密集型的企業，如果缺乏資金鏈的補充，對于企業來說，尤其是中小規模的企業，就會形成嚴重的打擊。”一位唐姓的小型鋼廠負責人接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“現在一談及鋼鐵生產方面的融資，我們時常會遭到拒絕。”
實際上，從銀行方面來看，當前對于鋼鐵類的融資問題依然收得很緊。“現在凡是和鋼鐵類有關的融資業務，我們還是要進行非常嚴格謹慎的審核，或者說在這方面基本不去觸碰，不僅是鋼鐵生產領域，還包括鋼鐵貿易。”一位位于廣東惠州的中國工商銀行(5.39,-0.02, -0.37%)的內部員工接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。
資本市場火爆依舊
盡管一季報全面疲軟，但是鋼鐵板塊在資本市場火爆依舊。根據公開數據顯示，截至5月4日當日收盤，鋼鐵板塊整體上漲5.16%，其中武鋼股份、寶鋼股份和河北鋼鐵等三家公司漲停。
“當前鋼鐵基本面的好壞與股價是否上漲已經關系不大，它只是影響了鋼鐵的漲跌幅大小：盈利惡化時，鋼鐵有可能上漲但跑輸大盤；盈利改善時，鋼鐵繼續上漲且可能獲得超額收益。”劉新偉告訴21世紀經濟報道記者，“這種背離的局面在整個2014年都得到了體現，鐵礦石價格2014年下跌幅度達到50%，而鋼鐵股則上漲超過8%，成為股價背離基本面的佐證。同樣上游動力煤焦炭等產品同樣出現此類問題。”
實際上，根據多位業內人士指出，當前鋼鐵股的提振主要還是受到多重消息面上的利好刺激，其中包括一帶一路，京津冀一體化以及工信部超大鋼鐵集團打造等多個概念的影響。“鋼鐵行業普遍業績都比較低迷，不過隨著工信部相關文件的出臺估計后面會出現整合，大鋼鐵的市場還是很看好，小鋼鐵要看情況了。”
一位興業證券(17.39, 0.00, 0.00%)行業研究員接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“由于房地產是不太好的，所以鋼鐵行業整體肯定盈利不行，基本面不容易那么快起來，但是資本市場上鋼鐵板塊還是受到消息面推動的因素較大。預計鋼鐵行業的盈利會隨著一帶一路改善的，特別是規模較大的鋼鐵上市公司，而一些規模較小的鋼鐵，最后會得到整合。”
值得注意的是，盡管市場上普遍仍對鋼鐵行業在資本市場上的表現看好，然而公司本身在未來的走勢或許仍然不容樂觀，截至5月4日，共有12家上市鋼企發布了中報預告，虧損和預減的企業共9家。其中重慶鋼鐵、馬鋼股份、韶鋼松山、三鋼閩光(9.62, 0.00, 0.00%)等鋼企均預計上半年虧損。
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