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鋼鐵行業(yè)：新疆鋼鐵產(chǎn)能 從2300到4400萬噸 -金屬展-冶金展-2014廣州巨浪國(guó)際金屬暨冶金工業(yè)展
2014年6月5日 金屬展-冶金展-2014廣州巨浪國(guó)際金屬暨冶金工業(yè)展 |
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| 近期，第二次中央新疆工作座談會(huì)舉行，受此刺激八一鋼鐵(3.83,-0.020,-0.52%)股價(jià)創(chuàng)出近期的新高。因此，我們對(duì)八鋼以及疆內(nèi)的鋼鐵產(chǎn)能進(jìn)行了相應(yīng)的梳理。
評(píng)論
現(xiàn)有產(chǎn)能2300萬噸，長(zhǎng)期規(guī)劃達(dá)到4400萬噸ü 2013年新疆投產(chǎn)高爐產(chǎn)能接近700萬噸，為近年來新高。截止2013年底，共有高爐產(chǎn)能2270萬噸。
從現(xiàn)有計(jì)劃項(xiàng)目看，主要為2011-2012年計(jì)劃投產(chǎn)的項(xiàng)目，主要包括三類：1)八一鋼鐵、鑄管等大鋼廠的擴(kuò)建項(xiàng)目；2)新疆建設(shè)兵團(tuán)擴(kuò)建項(xiàng)目；3)特種鋼項(xiàng)目。第三類是未來投產(chǎn)的主力。ü 值得注意的是，受近年疆內(nèi)行情拖累，部分鋼企規(guī)劃項(xiàng)目緩建甚至?xí)和＃@對(duì)于短期產(chǎn)能釋放帶來一定利好，2013年底產(chǎn)能2270萬噸并未顯著超出我們此前預(yù)期。
特種鋼類項(xiàng)目，原料來源較為多樣，部分為電爐煉鋼、部分為高爐還原鐵，少數(shù)為高爐煉鐵、燒結(jié)工序，我們?cè)诮y(tǒng)計(jì)時(shí)只考慮測(cè)算后的粗鋼產(chǎn)能。
根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)期新疆粗鋼產(chǎn)能將達(dá)到4385萬噸，但前提是全部項(xiàng)目都順利投產(chǎn)。考慮施工進(jìn)度，以及疆內(nèi)鋼鐵景氣度，我們認(rèn)為全部投產(chǎn)的可能性很小，但預(yù)計(jì)達(dá)到3500萬噸以上級(jí)別的概率仍較大。
疆內(nèi)鋼鐵2013年平均產(chǎn)能利用率67%ü 根據(jù)測(cè)算，疆內(nèi)平均鋼鐵產(chǎn)能利用2013年僅為67%，較2010、2011、2012年的82.1%、77.3%、79.2%明顯下降，這也是導(dǎo)致2013年疆內(nèi)價(jià)格疲軟的主要原因。
但考慮到：1)新疆地區(qū)本身需求體量小，彈性大；2)新疆本地淡旺季效應(yīng)更明顯，旺季產(chǎn)能利用率超出全年均值較多，我們認(rèn)為未來產(chǎn)能利用率階段性提升至較高景氣水平的難度尚可，再出現(xiàn)2010-2011年高盈利時(shí)期的概率也存在。當(dāng)然，實(shí)際效果取決于具體政策，尚需觀察。
投資建議
若新疆地區(qū)受政策刺激，產(chǎn)能利用率階段性突破產(chǎn)能臨界值，則首選具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)、對(duì)疆內(nèi)需求彈性大的標(biāo)的八一鋼鐵。
金屬展-冶金展-2014廣州巨浪國(guó)際金屬暨冶金工業(yè)展 |
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