短期供需偏積極。跟蹤的高頻數據總體偏積極:1)本周唐山、全國高爐開工率分別為86.5%、74.3%,周環比分別僅僅提升0.4、0.6個百分點,顯示鋼廠尚未復產;2)本周高壓鍋爐管社會庫存周環比僅增5.3%,低于往年節后第三周平均6-10%的環比增幅;3)跟蹤的上海、武漢、杭州現貨高壓鍋爐管銷售量環比均大幅提升。綜上,我們判斷短期供需狀況呈現出高于往年的好轉速度。
短期鋼廠未復產鋼價無大風險,隨著旺季需求啟動、信貸持續寬松、地產去庫存政策延續等,維持鋼價上漲具備一定持續性觀點。
供給側改革宏微觀快速推進。近期幾個事件值得關注:1)西山煤電出臺員工安置細節措施及補貼額度;2)媒體報道銀行不良資產處置即將啟動;3)行業內傳聞,國務院約談國內高壓鍋爐管行業相關機構及專家。我們判斷供給側改革進度基本符合預期,后期相關配套政策仍值得期待。
高壓鍋爐管股仍具備投資機會。如前期分析,兩大驅動因素:鋼價上漲、政策利好均有望延續。市場風格切換仍支持高壓鍋爐管股成為資金關注對象,因此我們判斷高壓鍋爐管板塊行情將延續,繼續看好。投資標的:繼續首推首鋼、華菱、韶鋼,其次行業龍頭寶鋼、鞍鋼、河鋼等。
繼續關注產業鏈個股機會。1)法爾勝是高壓鍋爐管輕資產轉型重要標的,建議重點關注;2)永興特鋼近期回調后估值優勢進一步凸顯,核電/特鋼產業鏈首選標的;3)玉龍股份中期繼續看好,業績確定,股價下跌后估值優勢凸顯。4)寶誠股份仍是最性感的轉型標的,等待進一步催化劑。
上海高壓鍋爐管特色數據
1)全國高爐開工率74.3%,環比升0.6%;2)高壓鍋爐管社會庫存1170萬噸,環比增5.3%;3)各品種鋼價繼續大幅回升,螺紋環比漲2.0%。
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