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混沌投資崔勤日前在中信期貨2020年度黑色策略會(huì)表示,2019年鐵礦石的基本面是非常具有剛性缺口的一年,鐵礦供應(yīng)的矛盾很難在短時(shí)間內(nèi)彌補(bǔ)。非主流礦增產(chǎn)約2000萬(wàn)噸,接近一半增量來自印度,國(guó)內(nèi)礦增產(chǎn)約1800萬(wàn)噸。下半年澳洲和巴西的發(fā)貨量有節(jié)奏性問題,澳洲礦山也有一些鐵品的變化。崔勤表示,2020年也要重點(diǎn)關(guān)注淡水河谷的現(xiàn)金流和濕選轉(zhuǎn)干選的節(jié)奏。
2019年需求端海外生鐵減量與國(guó)內(nèi)生鐵增量相互抵消,今年疏港量前低后高,同產(chǎn)能利用率相反,側(cè)面體現(xiàn)了長(zhǎng)流程添加廢鋼以及國(guó)產(chǎn)礦配比的邊際變化。取暖季的措辭轉(zhuǎn)向,也使得鐵礦需求不確定性增加,而貿(mào)易商的投機(jī)需求也加大了價(jià)格彈性。
崔勤認(rèn)為,2020年,預(yù)期淡水河谷增產(chǎn)1500萬(wàn)噸,澳粉增加2700萬(wàn)噸,印度出于東部拍賣事件的考慮,預(yù)計(jì)減量1000萬(wàn)噸,伊朗由于提高關(guān)稅,預(yù)計(jì)出口減量500萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)海漂供應(yīng)合計(jì)增加約4000萬(wàn)噸,國(guó)產(chǎn)礦新增1200萬(wàn)噸產(chǎn)量。
從需求端來看,國(guó)內(nèi)由于高爐增產(chǎn)預(yù)計(jì)增加1500萬(wàn)噸—2000萬(wàn)噸的鐵礦需求,海外預(yù)計(jì)增加1800萬(wàn)噸鐵礦需求。2020年,鐵礦庫(kù)存變化不會(huì)明顯,前緊后松,將逐步彌補(bǔ)2019年1300萬(wàn)噸的港口庫(kù)存缺口。2020年鐵礦石價(jià)格將最終仍取決于供應(yīng)端和鋼材需求端的共同作用,價(jià)格主驅(qū)動(dòng)在于鋼材消費(fèi)及雙焦環(huán)保政策。
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