4月24日湖南省為期一個(gè)月的環(huán)保督查開(kāi)啟，政策監(jiān)管壓力下礦山供應(yīng)有所收縮。15年末至今，強(qiáng)監(jiān)管下配額趨于穩(wěn)定，同時(shí)鑒于價(jià)格低迷，國(guó)內(nèi)供應(yīng)出現(xiàn)自主收縮，不考慮庫(kù)存甚至出現(xiàn)理論供不應(yīng)求局面。鎢作為戰(zhàn)略性稀缺資源，產(chǎn)儲(chǔ)量受中國(guó)湖南等三省份主導(dǎo)，目前儲(chǔ)采比已經(jīng)處于相對(duì)低位。鎢精礦的前端供應(yīng)受到國(guó)家開(kāi)采配額的控制，此前超采現(xiàn)象被有效遏制。全球新增產(chǎn)能多集中于海外，從開(kāi)發(fā)進(jìn)度和成本來(lái)看，絕大部分項(xiàng)目處在前期可行性研究階段，部分甚至已經(jīng)擱置，因此可預(yù)期2017年前全球新增鎢精礦產(chǎn)能有限。
全球的鎢消費(fèi)中硬質(zhì)合金產(chǎn)品占比達(dá)到60%，在鎢的整體需求中占據(jù)主導(dǎo)地位。鎢需求對(duì)應(yīng)工程、采礦、汽車(chē)、油氣等與工業(yè)聯(lián)系較為緊密的行業(yè)，整體的下游需求受到工業(yè)經(jīng)濟(jì)回暖拉動(dòng)。12年-16年上半年期間，油氣開(kāi)采和采礦行業(yè)設(shè)備端呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢(shì)，而16年底至今，受周期商品價(jià)格回暖驅(qū)動(dòng)，設(shè)備支出與出貨量均底部回升。預(yù)期17年鎢下游需求增速有望轉(zhuǎn)正，供需格局出現(xiàn)邊際上的改善。
鎢市場(chǎng)總量較低，在供需邊際改善的情況下，歷史過(guò)剩積累和收儲(chǔ)產(chǎn)生的庫(kù)存持續(xù)消化，庫(kù)存壓力減輕。若環(huán)保監(jiān)管形成常態(tài)化，鎢礦山生產(chǎn)將進(jìn)一步維持在受控狀態(tài)下，支撐價(jià)格上抬。鎢精礦等產(chǎn)品價(jià)格上漲，具備礦山資源的企業(yè)將直接受益，部分礦山生產(chǎn)轉(zhuǎn)向盈利。關(guān)注鎢精礦產(chǎn)量規(guī)模較大、資源儲(chǔ)備豐富的廈門(mén)鎢業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)(2.36,
-0.07,
-2.88%)等標(biāo)的，其中廈門(mén)鎢業(yè)三個(gè)礦山目前年產(chǎn)量約1.2萬(wàn)噸，可采資源金屬量超過(guò)80萬(wàn)噸;洛陽(yáng)鉬業(yè)6年鎢精礦產(chǎn)量超過(guò)1萬(wàn)噸，伴生鎢成本具備優(yōu)勢(shì)。
