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鋼鐵行業(yè):鋼鐵股補(bǔ)漲相對(duì)看好三條主線-不銹鋼展-2016第十七屆廣州國(guó)際不銹鋼工業(yè)展-效果最好的不銹鋼展會(huì)-The 17th China(Guangzhou)Int'l Stainless Steel Industry Exhibition
2015年11月10日 不銹鋼展-效果最好的不銹鋼展會(huì) |
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投資建議
上周鋼鐵板塊跟隨大盤(pán)大漲,漲幅靠前,特鋼、次新、轉(zhuǎn)型個(gè)股表現(xiàn)搶眼,符合我們前期提出的補(bǔ)漲觀點(diǎn)。我們判斷當(dāng)前行業(yè)基本面仍舊低迷,催化劑不足,繼續(xù)關(guān)注板塊補(bǔ)漲,具備催化劑的轉(zhuǎn)型、特鋼、鋼管相對(duì)看好。
行業(yè)觀點(diǎn)
基本面:行業(yè)基本面仍低迷。隨著氣溫下降,需求呈現(xiàn)季節(jié)性回落趨勢(shì)。鋼廠減產(chǎn),行業(yè)仍然快速去庫(kù)存。礦石發(fā)貨量保持高位,本周鐵礦石價(jià)格跌破至47.7美元/噸,礦價(jià)下跌或?qū)е潞笃谟兴纳频臻g不大。
關(guān)注鋼鐵股補(bǔ)漲。1)目前行業(yè)龍頭寶鋼、鞍鋼等PB0.8左右,處于歷史較低水平,我們判斷中長(zhǎng)期看向上風(fēng)險(xiǎn)大于向下,而短期的持續(xù)性及空間則與大盤(pán)緊密相關(guān)。2)本次補(bǔ)漲的條件與14年底有所不同。雖然都是資金推漲、券商股帶動(dòng),但當(dāng)前鋼鐵行業(yè)基本面比較差(14H2鋼鐵基本面處于明顯改善趨勢(shì)中),且本次補(bǔ)漲為板塊間輪動(dòng)(14年是由華菱、新鋼等彈性標(biāo)的帶動(dòng)的板塊內(nèi)輪漲),因此動(dòng)力及確定性偏弱,我們判斷純鋼鐵股的本輪補(bǔ)漲將明顯弱于14年底。
相對(duì)看好三條主線。1)永興特鋼:我們二季度挖掘、三季度首推,目前繼續(xù)看好,邏輯除基本面穩(wěn)健、核電題材外,短期值得關(guān)注的是次新股高送轉(zhuǎn)預(yù)期;2)自下而上的轉(zhuǎn)型標(biāo)的,南鋼、八一、酒鋼、方大、首鋼等,轉(zhuǎn)型邏輯短期有所強(qiáng)化,且微觀跟蹤有推進(jìn)跡象(落地概率增加)。我們判斷轉(zhuǎn)型仍是16年鋼鐵板塊主線,建議重視;3)短期可能出現(xiàn)催化劑的滯漲標(biāo)的,包括但不僅限于京津冀(河北、首鋼),國(guó)企改革(武鋼、寶鋼、鑄管)等。純鋼鐵股不排除受益于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期而修復(fù)估值,但不確定性仍然較高。前期推薦的玉龍股份[-1.22% 資金 研報(bào)]邏輯及觀點(diǎn)不變,短期休整不改中期看好。
不銹鋼展-2016第十七屆廣州國(guó)際不銹鋼工業(yè)展-效果最好的不銹鋼展會(huì)-The 17th China(Guangzhou)Int''l Stainless Steel Industry Exhibition
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