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鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈博弈-2020第二十一屆廣州國(guó)際不銹鋼展覽會(huì)
2019年8月26日 不銹鋼展 中國(guó)最受關(guān)注的不銹鋼展會(huì)-巨浪展覽 |
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7月底以來(lái)黑色系行情逆轉(zhuǎn)背后，根本原因在于黑色商品主要矛盾切換，從上半年的鐵礦石供給缺口矛盾，逐漸轉(zhuǎn)移到下半年螺紋鋼下游需求不確定性的矛盾，鋼礦價(jià)格共振下跌。可以看出，這一波行情波動(dòng)，不論暴跌還是筑底反彈，均是由螺紋鋼領(lǐng)跌領(lǐng)漲。
下半年，黑色系商品主要矛盾已切換到螺紋鋼下游需求的不確定性上，下半年螺紋鋼下游需求，尤其是房地產(chǎn)需求恐怕會(huì)發(fā)生變化。
一是政策層面，地產(chǎn)投資呈現(xiàn)收窄趨勢(shì)。去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“房住不炒”，今年5月中旬，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)文件，針對(duì)金融機(jī)構(gòu)違規(guī)支持房地產(chǎn)企業(yè)融資進(jìn)行監(jiān)管；7月以來(lái)政策加碼，從中不難看出，政策層面嚴(yán)控地產(chǎn)，收緊房企融資以抑制房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)信貸資源及居民消費(fèi)的擠占，引導(dǎo)資金回流其他行業(yè)。
二是預(yù)計(jì)下半年新開(kāi)工面積與竣工面積收斂。首先，新開(kāi)工面積趨于下行。土地溢價(jià)率領(lǐng)先于土地購(gòu)置費(fèi)用，領(lǐng)先周期不一。土地溢價(jià)率下行，說(shuō)明對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)銷售及景氣程度較悲觀，加之房企融資收緊，房企土地購(gòu)置費(fèi)用或延續(xù)下行趨勢(shì)。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，土地購(gòu)置費(fèi)用領(lǐng)先于新開(kāi)工面積，大概領(lǐng)先6-9個(gè)月左右。這是由于房企購(gòu)置土地后，快速開(kāi)工建設(shè)銷售，回籠資金。在土地購(gòu)置費(fèi)下行背景下，房屋新開(kāi)工面積或低位下行。其次，房屋竣工面積趨于回升。房企從拿地-開(kāi)工-施工-銷售-竣工-交付一系列環(huán)節(jié)大約需要2-3年，在2017年末、2018年末，土地購(gòu)置面積明顯大幅度增加，尤其是2018年年末土地購(gòu)置面積累計(jì)增速高達(dá)15.7%，2019年臨近該階段期房交付，因此施工面積大幅增加，且竣工面積逐步上揚(yáng)。
三是施工面積高位，支撐需求韌性。2018年上半年，房屋施工面積便持續(xù)大幅提高，疊加房企融資收緊，加強(qiáng)了房企高周轉(zhuǎn)模式的內(nèi)生性需求。7月份房地產(chǎn)投資累計(jì)同比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但施工面積回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，7月份房屋竣工面積、商品房銷售面積也邊際有所改善。土地購(gòu)置高基數(shù)，導(dǎo)致高存量施工項(xiàng)目，支撐螺紋鋼需求，不過(guò)在施工后期，相對(duì)于前期新開(kāi)工對(duì)螺紋鋼的邊際需求量有所減少。
很多企業(yè)家說(shuō)現(xiàn)在投資非常困難，是投什么，賠什么。企業(yè)家問(wèn)我，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，做什么投資比較好。我的回答是，應(yīng)該投資壟斷項(xiàng)目。壟斷項(xiàng)目有以下幾種：一是資金壟斷，比如，投資深圳鹽田港，肯定賺錢，但需要巨額投資，李嘉誠(chéng)有，所以高處不勝寒，錢當(dāng)然歸李嘉誠(chéng)賺，一般人進(jìn)不來(lái)；二是資源壟斷，誰(shuí)都知道張家界風(fēng)景賺錢，桂林山水賺錢，但這種壟斷是資源壟斷，深圳再有錢，不可能仿造一個(gè)桂林，仿造一個(gè)張家界。所以為什么張家界公園門票經(jīng)常漲，桂林山水價(jià)格不斷漲，誰(shuí)要看桂林山水，張家界風(fēng)景，就必須接受這種價(jià)格；三是技術(shù)壟斷，如果誰(shuí)發(fā)明治療癌癥的藥，閉著眼睛都賺錢。作為企業(yè)家，需要尋找技術(shù)壟斷項(xiàng)目。我國(guó)高校很多技術(shù)成果都沒(méi)有轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，企業(yè)家應(yīng)該多關(guān)注這些技術(shù)項(xiàng)目。
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